Несколько крупных американских компаний объявили о разделении своих акций, включая 
Только в 2022 году три крупнейшие и богатейшие технологические компании в мире — Alphabet Inc. (материнская компания Google), Amazon и Tesla — объявили о планах разделения акций, и само объявление о предстоящем разделении вызвало скачок цен на их акции. Например, на следующий день после того, как Alphabet заявила, что разделит свои акции 1 февраля 2022 года, акции компании выросли на 7,5 процента.

И какой сигнал пытается послать компания, разделяя свои акции 2 к 1, 3 к 1 или даже 20 к 1? Мы поговорили с Дереком Клоком, профессором финансов в Virginia Tech, о психологии разделения акций.

Что такое разделение акций?
В отличие от многих финансовых терминов, этот довольно прост для понимания. Разделение акций - это когда компания решает взять все свои акции в обращении и разделить их на определенное число, будь то два, три, пять или 20. Общая стоимость акций не меняется, меняется только количество акций в обращении и их индивидуальная цена.

Думайте об этом как о внесении изменений. Если у вас есть банкнота на 20 долларов и вы обмениваете ее на две купюры по 10 долларов, общая стоимость не изменилась (20 долларов), но теперь у вас в два раза больше банкнот, каждая стоимостью в половину первоначальной. Теперь предположим, что вы обменяли эту 20-долларовую купюру на 20 синглов, это разделение 20 к 1. Общая стоимость по-прежнему составляет 20 долларов, но каждая купюра стоит одну двадцатую от первоначальной.

Разделение акций работает таким же образом. Допустим, у компании XYZ есть 1000 акций в обращении, каждая из которых торгуется по цене 1000 долларов за акцию. Это означает, что рыночная капитализация компании XYZ составляет 1 000 000 долларов. Если компания XYZ разделит акции по принципу "2 к 1", то в обращении останется 2000 акций, каждая из которых стоит 500 долларов.

"Разделение акций не меняет рыночную капитализацию компании", - говорит Клок. "Это просто изменяет количество акций в обращении".

После разделения акций общая стоимость компании XYZ по-прежнему составляет 1 000 000 долларов (2000 акций х 500 долларов), но в обращении находится в два раза больше акций. Итак, если вы владеете 10 акциями компании XYZ стоимостью 10 000 долларов, после разделения 2-1 у вас останется 20 акций стоимостью 10 000 долларов. Это потому, что цена акций тоже "разделяется" с 1000 до 500 долларов, так что, по сути, экономическая стоимость не меняется.

Решение о разделении акций принимается советом директоров компании и требует одобрения Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Почему компании разделяют свои акции?
Исторически компании разделяют акции, когда их цена становится слишком высокой. Но разве высокая цена акций не является хорошей вещью, поскольку это показывает, что акции пользуются высоким спросом? Да и нет. Растущий курс акций является признаком уверенности инвесторов в будущей прибыльности компании, но если цена акций становится слишком высокой, то обычные инвесторы могут потерять свои позиции.

Подумайте об этом так. Если игрушка hot holiday будет стоить 30 долларов вместо 300, то гораздо больше людей смогут позволить себе ее купить. Если компания хочет привлечь больше инвесторов, особенно новых, то она захочет сохранить цену своих акций в "благоприятном диапазоне", говорит Клок. Для инвестора с ограниченными средствами 50-долларовая акция в популярной компании представляет меньший риск, чем акция в 500 долларов.

Это одна из причин, которую привела Amazon, когда объявила о разделении акций по цене 20 за 1 9 марта, чтобы "сделать цену акций более доступной для людей, желающих инвестировать в компанию".

И, честно говоря, это, похоже, работает. Когда Apple в 2020 году объявила о разделении акций 4 к 1, розничные инвесторы устремились покупать акции. Розничные инвесторы - это непрофессиональные инвесторы, то есть такие люди, как вы и я. Когда Apple сделала каждую акцию в четыре раза дешевле, розничные инвесторы перешли от покупки акций Apple на 150 миллионов долларов в неделю к покупке почти на 1 миллиард долларов в неделю.

Продукты Apple
С тех пор как Apple разделила свои акции 4-1 21 августа 2020 года, цена ее акций выросла более чем на 40 процентов.

APPLE
Разделение акций как психологический "сигнал"
Однако для Klock традиционное обоснование того, почему компании проводят разделение акций, устарело. В прошлом брокерские фирмы торговали акциями пачками по 100 штук, и высокая цена акций действительно делала акции недоступными для всех, кроме богатых и институциональных инвесторов.

Но Клок говорит, что инвестиционный ландшафт полностью изменился с появлением онлайн-торговли, где любой может покупать и продавать акции онлайн за низкую плату. Не только розничные инвесторы могут покупать отдельные акции (вместо пакетов по 100), но и онлайн-брокеры, такие как Schwab, Fidelity и Robinhood, позволяют инвесторам покупать акции "частями", которые представляют собой доли акции.

В Robinhood, например, вы можете покупать "дробные акции", которые составляют всего лишь миллионную долю акции, что делает инвестиции доступными при любой цене акций.

Итак, если снижение цен на акции до более "благоприятного" диапазона больше не является такой важной движущей силой, тогда почему такие компании, как Alphabet, Amazon и Tesla, все еще разделяют акции? Клок говорит, что объявление о разделении акций - это прежде всего способ для компании послать рынку "открытый позитивный сигнал" о том, что она ожидает, что цена ее акций продолжит расти.

"На мой взгляд, [решение о разделении акций] почти полностью психологическое, а не какое-либо реальное финансовое обоснование", - говорит Клок.

Продажи автомобилей Tesla
Tesla объявила о разделении акций 28 марта 2022 года. Это будет второе разделение акций Tesla за два года, редкое явление на Уолл-стрит.

ТЕСЛА
Что разделение акций означает для обычных инвесторов
Итак, вопрос в том, что обычные инвесторы должны воспринять этот "сигнал"? Если вы владеете акциями, которые вот-вот разделятся, должны ли вы их придержать? И если вы думаете об инвестировании в компанию, действительно ли разделение говорит вам что-нибудь о ее финансовом состоянии?

Как объясняет Клок, разделение акций не говорит инвесторам ничего конкретного о доходах или прибыльности компании; такого рода информация публикуется в квартальных отчетах о прибылях. Но разделение акций - надежный признак того, что люди внутри компании, которые, предположительно, лучше, чем кто-либо другой, знают о будущих результатах деятельности компании, думают, что все будет только улучшаться.

Что касается возврата инвестиций, "положительный сигнал" о разделении акций, похоже, оказывается правильным. В 2019 году Nasdaq провела исследование, в котором рассматривались все основные разделения акций с 2012 по 2018 год. Было обнаружено, что простое объявление о разделении акций привело к увеличению средней стоимости акций на 2,5 процента, а акции split превзошли весь остальной рынок почти на 5 процентов через год.

Итак, если у вас уже есть акции, которые собираются разделить, данные указывают на то, что цена акций, скорее всего, немедленно вырастет. И если вы рассматриваете возможность инвестирования в акции, которые только что разделились, есть веские доказательства того, что инвестиции окупятся. Опять же, ничто в инвестициях не является надежным, поэтому проконсультируйтесь с финансовым консультантом, прежде чем принимать какие-либо решения.

Это безумие
Berkshire Hathaway, невероятно успешный конгломерат, управляемый мультимиллиардером Уорреном Баффетом, никогда не проводил дробление акций, даже несмотря на то, что цена его акций неуклонно росла на протяжении десятилетий. На момент написания этой статьи цена акций Berkshire Hathaways "Класса А" составляет более 500 000 долларов