Вы хотите купить несколько сотен акций Google stock, но у вас нет денег, чтобы купить их все, а цена растет с каждой минутой. Однако, если вы настроились на эти инвестиции, вы можете открыть маржинальный счет. Покупка акций с маржой - это способ приобрести больше акций, чем вы можете себе позволить в настоящее время. По сути, вы берете кредит у своего биржевого брокера. Если у вас есть 5000 долларов, вы можете получить 10000 долларов в запасе, заняв остальные 5000 долларов у брокера. Если акции растут в цене, вы можете использовать прибыль для погашения кредита и получения хорошей прибыли. Если акции упадут в цене, ваши убытки усугубятся, поскольку вам все равно нужно будет погасить кредит. Вы даже можете столкнуться с ужасным маржин-коллом, и все ваши активы будут уничтожены, если вы не можете себе этого позволить. На случай, если вам интересно, именно так братья Дьюк разорились в конце фильма "Поменявшись местами".

В конце 1990-х покупка акций с маржой была обычной стратегией, поскольку инвесторы стремились извлечь выгоду из огромных скачков стоимости некоторых акций в рамках пузыря доткомов. Инвесторы, которые распродали свои акции и расплатились по своим маржинальным счетам до того, как лопнул пузырь, получили большую прибыль, используя маржу. Те, кто не видел, как исчезли их активы, или оказались должны деньги своему брокеру.

Покупка с маржой рискованна, даже когда нет пузыря - всякий раз, когда фондовый рынок находится в упадке, маржинальные счета могут уничтожить активы. В 2008 году генеральный директор Chesapeake Energy из Оклахома-Сити потерял почти 500 миллионов долларов, когда акции компании упали, и он был вынужден удовлетворить маржинальный запрос.

Покупка акций с маржой - довольно продвинутый метод инвестирования, потому что это более рискованно, чем просто покупать акции за собственные деньги. Также настоятельно рекомендуется всем, кто планирует покупать с маржой, иметь резервы наличности, готовые к маржин-коллу. Хотите знать, почему? В этой статье будут объяснены все детали покупки акций с использованием маржи, что такое маржин-колл и почему ваш брокер может "продать вас" без предупреждения.

Основы маржинального счета
Когда вы покупаете акции, используя денежный счет, это относительно простой процесс: вы даете брокеру деньги, а брокер дает вам доли в акциях, которые вы хотите приобрести. Вы являетесь прямым владельцем акций и можете контролировать, как брокер обращается с ними - то есть вы решаете, когда и в каком количестве продавать. Ваш капитал в акциях составляет 100 процентов. Если стоимость акций растет, вся эта прибыль ваша. Если он падает, происходит обратное. Например, если вы покупаете 100 акций по 100 долларов за акцию, вы владеете акциями на сумму 10 000 долларов. Если стоимость акций вырастет до 150 долларов за акцию, у вас теперь будет акций на 15 000 долларов. Если цена акций упадет до 75 долларов за акцию, у вас теперь будет акций на 7500 долларов. Вы никому не должны никаких денег, кроме комиссионных брокера.

Покупка с использованием маржи означает, что вы платите наличными только за часть от общего количества приобретаемых акций. Остальное приобретается в качестве кредита у брокера. Обеспечением по этому кредиту являются акции, которые вы приобрели за наличные. Вот пример:

У вас есть только 5000 долларов. Вы открываете маржинальный счет у своего брокера и покупаете 100 акций по цене 100 долларов за акцию. Теперь у вас есть акции на 10 000 долларов, хотя вы инвестировали всего 5000 долларов. Брокер одолжил вам остальные 5000 долларов, предоставив вам эти дополнительные акции. Акции на сумму 5000 долларов, которые вы оплатили собственными деньгами, используются в качестве обеспечения по кредиту. Это самый важный аспект маржинальных счетов для понимания, потому что он работает так же, как и любое другое обеспечение кредита - если брокер считает, что вы не можете вернуть то, что взяли взаймы, он или она может вернуть эти акции. Что касается маржинальных запасов, то это намного хуже, чем если банк заберет вашу машину, потому что вы пропустили слишком много платежей. Почему? Из-за минимальной маржи и минимального обслуживания, которое вы должны поддерживать на счете. Мы объясним это в следующем разделе.

Один неудачный торговый день - и ваши тщательно спланированные маржинальные инвестиции могут пойти прахом.

Когда акции, которые вы купили на маржу, увеличиваются в цене, все в порядке. Вы можете использовать увеличение стоимости для погашения заемной части инвестиций вашему брокеру. Если ваши маржинальные инвестиции в размере 5000 долларов в акции стоимостью 10 000 долларов вырастут до 15 000 долларов, вы сможете погасить кредит и владеть всеми имеющимися у вас акциями.

Однако, если стоимость акций упадет, вы можете быстро попасть в беду. Это из-за минимальной маржи. Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA) требует минимальных инвестиций в размере 2000 долларов в маржинальные счета - и многие брокеры заставят вас платить больше. Совет Федеральной резервной системы разрешает вам занимать только до 50 процентов от общей стоимости акций, которые вы покупаете с маржой. Наконец, FINRA также требует, чтобы поддерживающий минимум составлял 25 процентов, что является минимальной суммой денежных средств, которая должна храниться на маржинальном счете по отношению к стоимости акций. Брокеры могут устанавливать разные минимальные наценки и минимумы обслуживания, если они более строгие, чем федеральные правила. Они часто привязывают минимальные уровни обслуживания к предполагаемой волатильности акций - если они считают, что существует большая вероятность резкого падения стоимости акций, минимальный уровень обслуживания может достигать 75 процентов.

Это может быть проблемой, потому что стоимость ваших акций снижается в первую очередь за счет вашего собственного капитала. Чтобы использовать наш пример сценария, если стоимость акций снизится до 80 долларов за акцию, ваши первоначальные акции на 10 000 долларов теперь будут стоить всего 8 000 долларов. Однако эта потеря стоимости связана с собственным капиталом в 5000 долларов, с которого вы начинали. Это означает, что у вас осталось всего 3000 долларов собственного капитала. Поскольку общая стоимость акций сейчас составляет 8000 долларов, у вас есть 37,5% собственного капитала на счете, так что вы соответствуете минимальному уровню обслуживания в 25%. Однако, если вы обналичите свои акции сейчас, вы получите обратно только 3000 долларов из своих первоначальных денежных вложений в размере 5000 долларов.

Если стоимость акций упадет еще больше, все станет намного хуже. Представьте, что стоимость акций снижается до 60 долларов за акцию. Акции, которыми вы владеете, сейчас стоят всего 6000 долларов, теряя в стоимости еще 2000 долларов. Эти 2000 долларов снова вычитаются из вашего капитала, который начинался с 5000 долларов, упал до 3000 долларов и сейчас составляет 1000 долларов. На данный момент ваш собственный капитал в размере 1000 долларов составляет менее 25 процентов от стоимости счета. В этот момент брокер выдает margin call (в форме телефонного звонка или электронного письма). Прочитайте следующий раздел, чтобы узнать, почему требование маржи может обернуться катастрофой для вашего инвестиционного портфеля.

Маржинальные требования
Требование маржи никогда не бывает хорошей новостью. Это означает, что капитал вашего маржинального счета упал ниже 25 процентов от общей стоимости счета (или несколько выше, если ваше брокерское соглашение требует более строгого минимума обслуживания).

Возвращаясь к нашему примеру, у вас есть собственный капитал в размере 1000 долларов на счете стоимостью акций в 6000 долларов. Это менее 25 процентов, поэтому брокер выдает маржин-колл. Это означает, что у вас есть ограниченное количество времени - обычно день или два, как указано в вашем брокерском соглашении, - чтобы положить на счет достаточно денег, чтобы довести его до минимального уровня обслуживания в 25 процентов. В этом случае вам нужно отправить им 500 долларов, чтобы довести собственный капитал до 1500 долларов, что составляет 25 процентов от 6000 долларов. По сути, вы покупаете собственные акции на сумму 500 долларов, делая это, частично погашая кредит в размере 5000 долларов, который вы использовали для открытия счета.

Вот почему настоятельно рекомендуется иметь денежные резервы для совершения маржин-колла, если вы планируете покупать акции с маржой. Если вы не можете сделать маржин-колл вовремя, брокер может продать акции, чтобы вернуть вашему счету минимальный уровень обслуживания. Это может иметь катастрофические последствия, потому что это всегда происходит, когда акции теряют в цене. Разумной стратегией может быть удержание акций до тех пор, пока они не восстановят некоторую стоимость в долгосрочной перспективе, но вашего брокера это не волнует. Единственное, что важно для брокера, - это минимизация финансового риска по кредиту.

В наихудшем сценарии акции падают в цене настолько резко, что даже распродажа всех акций до последней не возвращает достаточно денег для погашения кредита. Когда это происходит, вы не только теряете свои первоначальные инвестиции в размере 5000 долларов, но и оказываетесь должны брокеру деньги.

Важно понять, что маржинальные счета являются рискованными и, очевидно, лучше всего подходят для покупки акций, в которых вы очень уверены и по которым провели обширные исследования. Старая поговорка о том, что "чтобы делать деньги", также очень верна - вам нужны денежные резервы, чтобы погасить маржинальные требования и избежать разрушительных потерь. Если вы новичок в инвестировании, вам, вероятно, следует держаться подальше от маржинальных счетов, пока вы не наберетесь опыта. На самом деле, многие брокеры не разрешают инвесторам покупать с маржой, если у них либо нет много наличных денег, либо они не могут подтвердить стабильные, разумные инвестиции.