Торговля фьючерсами на биткоин пока не взрывается.

Неожиданным шагом в ноябре 2017 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) дала свое благословение на то, чтобы фьючерсы на биткоин торговались на двух основных биржах США: Чикагской товарной бирже (CME) и CBOE Global Markets Exchange. И только несколько недель спустя, в декабре. 11, биткоин-фьючерсами открылись для бизнеса, инвесторам делать ставки на будущую цену спорного криптовалют помимо обычных сырьевых товаров, как нефть, зерно и свинина животы.

Поскольку цены на биткоин выросли более чем в 16 раз за последний год, и многие другие инвесторы стремятся принять участие в акции, многие наблюдатели за рынком ожидали, что дебют фьючерсов на биткоин вызовет такой же ажиотаж.

Это потому, что фьючерсы на биткоин являются привлекательными инвестициями. Для начала, они позволяют инвесторам покупать и продавать на регулируемой, безопасной бирже с прозрачными ценами и солидными послужными списками. Это, конечно, не относится к покупке и продаже биткойнов напрямую через нерегулируемые онлайн-биржи, некоторые из которых были взломаны или обанкротились в одночасье. Пуф, вот и весь твой биткоин.

"Я никогда не слышал о потере или исчезновении фьючерсного контракта. Я слышал о людях, теряющих деньги — это другое дело, — но я никогда не слышал, чтобы кто-то просто исчезал ", - говорит Саймон Констебль, автор "The WSJ Guide to the 50 Economic Indicators that Really Matter." "И в этом большая проблема биткоина, что иногда биткоины просто исчезают. На фьючерсном рынке этого не произойдет ".

Во-вторых, фьючерсы на биткойн дают владельцам биткойнов возможность хеджировать свои ставки на волатильную криптовалюту, которая может отклониться на 30 процентов вверх или вниз за один день. С фьючерсами вы можете "шортить" базовый товар, что означает, что вы заработаете деньги, если цена биткоина снизится в течение недели, месяца или более, в зависимости от продолжительности контракта. Это обеспечивает страховой полис для людей, владеющих большим количеством биткойнов, таких как биткойн-майнеры.

"До сих пор у них не было другого способа защитить себя от негативных последствий, кроме покупки другой криптовалюты или обналичивания", - говорит Брайан Уилан, директор по ETF и фьючерсной торговле Baycrest Partners в Нью-Йорке.

Но, несмотря на многие плюсы фьючерсов на биткоин, торговля до сих пор была "мех".

Через две недели после открытия объем торгов на CME на момент написания статьи составляет всего 1 001 открытый контракт, в то время как биржа CBOE Global Markets, которая открылась неделей ранее, показывает 2 177 открытых фьючерсных контрактов. (Каждый контракт CME рассчитан на пять биткоинов, стоимостью примерно от 75 000 до 80 000 долларов. Каждый контракт CBOE стоит один биткоин, в настоящее время где-то около 16 000 долларов или меньше). Сравните это с объемом торгов самим биткойном, который иногда достигал более 10 миллиардов долларов в день.

Однако, если вы сделаете шаг назад, имеет смысл, что рынок фьючерсов на биткоин начнет замедляться. Во-первых, все произошло так быстро, что торги открылись всего через несколько недель после объявления CFTC. Институциональным инвесторам, таким как банки и хедж-фонды, требуется больше времени, чтобы настроить внутренние процессы и разрешения для торговли новым товаром.

"Вы всегда видите относительно небольшой объем, когда начинаете операцию по торговле фьючерсами. Это нормально, - говорит Констебль, - когда контракт запущен, у вас значительно больший объем, чем тот, который лежит в основе контракта. Например, рынок нефти. Но для этого требуется некоторое время. Это не происходит в одночасье."

Уилан говорит, что операции по добыче биткойнов, которые являются наиболее очевидной аудиторией фьючерсов на биткойн, все еще "попадают в ловушку" с точки зрения поиска брокеров и расчетных палат, желающих торговать этим новым активом в больших объемах. Кроме того, некоторые крупные банки отказались от всего, что связано со словом bitcoin, опасаясь нестабильности одноранговой цифровой валюты. И JPMorgan, и Merrill Lynch запретили своим брокерам торговать фьючерсами на биткоин.

Но как насчет индивидуальных инвесторов и дейтрейдеров? Предположительно, те же преимущества фьючерсов на биткоин - регулируемые биржи и ставки хеджирования - применимы и к мелкому игроку. Так почему же люди не скупают биткойн-контракты массово? Проблема в том, что стоимость входа на фьючерсный рынок намного выше, чем на фондовом рынке, как с точки зрения финансовых знаний, так и с точки зрения наличных.

Торговля фьючерсами - это форма торговли деривативами, говорит Констебль, и это может быть немного пугающим для вашего обычного дневного трейдера.

"Представьте, что мы выводим вас на ринг с Майком Тайсоном. Это не совсем справедливо ", - говорит Констебль. "Вы противостоите профессиональным инвесторам таким образом, что вас могут убить".

Кроме того, маржа на фьючерсах на биткоин высока, в несколько раз выше, чем при покупке фьючерсов на медь или уголь. CBOE требует 44-процентной скидки при покупке одного из своих контрактов, которые представляют пять биткойнов каждый. По сегодняшней цене пять биткоинов равны примерно 75 000 долларов, поэтому фьючерсный контракт на биткоин будет начинаться с 33 000 долларов. И эта маржа достигает 80 процентов в E-Trade, одном из немногих брокеров, которые будут работать с индивидуальными инвесторами на этой ранней стадии.

Но медленный старт не означает, что фьючерсы на биткоин не являются началом чего-то действительно большого. До запуска фьючерсов на биткоин крупным институциональным инвесторам, таким как банки и хедж-фонды, было запрещено играть в игру для ставок на биткоин. Это потому, что сам биткоин является нерегулируемым товаром. Фьючерсы на биткоин, однако, позволяют этим инвесторам с большими карманами держать руки чистыми, не прикасаясь к самому товару, а скорее к жестко регулируемому контракту, который находится в одном шаге от этого.

Уилан считает, что в течение года мы увидим запуск большего количества инвестиционных инструментов в биткоин, начиная с ETF (биржевых фондов), которые отслеживают динамику фьючерсов на биткоин, подобно ETF, которые отслеживают динамику S & P 500 или других рыночных индексов. Опять же, эти биткойн-ETF будут делать ставки на ценовое движение фьючерсов на биткойн, а не на сам биткойн. Они будут производной от производной — именно то, что нравится Уолл-стрит (смотрите, пожалуйста, рыночный пузырь и крах 2008 года).

Теперь это хороший момент
Прежде чем выбежать и потратить бабушкины сбережения на фьючерсы на биткоин, обратите внимание, что CFTC предупреждает инвесторов, что они "должны быть осведомлены о потенциально высоком уровне волатильности и риска при торговле этими контрактами". В конце концов, это биткоин.